收购尽职调查报告范文(热门4篇)

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收购尽职调查报告范文 第1篇

历时7个半月的时间，新桥投资与深发展的第一次亲密接触正式宣告失败。虽然新桥投资依依不舍并强烈抗议，表示“与深圳市政府有关受让股东”签订的框架性协议将不受影响，希望深圳市政府“尊重她对国际的承诺”，并履行：“与新桥所签的有法律约束效力的国际合约所诉之责任”，但撤出已是一种必然。本文根据公开资料及媒体报道，分析新桥收购深发展的全过程，我们认为三大问题8条原因最终导致新桥惜别深发展。

策略不当埋下不和之种

分析新桥收购深发展案例，导致新桥惜别深发展的问题之一是交易双方都存在不当之处，这些不当之处表现在股权出让方的需求不够明确、没有熟悉国情的稳定团队；股权受让方的交易条件超出股权出让方底线、谈判策略僵化、过渡期管理委员会定位过高。这些看似不严重的多处失误却为日后谈判的分裂埋下了伏笔。

股权出让方的不当之处

1．需求不够明确

地方政府在引进战略投资者，或者出售国有股权过程中，首先要有一个比较明确的目标，如价格、企业发展、员工稳定等，并据此形成纲领性的文件，因为企业并购牵涉到方方面面不一致的因素很多，需要一个并购纲领性文件来统一各方面思想、指导各方面行动，这是并购开始的第一步，也是保证并购成功的最关键因素。从公开媒体上看，在新桥并购深发展案例中，虽然有深圳市政府高级官员曾经提出几个基本原则，一个是公开招标，一个是价高者得，另一个是引进真正的战略投资者，以便改进国企的经营质量，但除了领导个人掌握标准外，始终未见政府公开的对战略投资者选择标准及招标纲领性文件。可见，在引进外资、优化深发展股权结构的问题上，深圳市政府并没有一个成文的、明确的需求目标。

2．没有熟悉国情的稳定团队

并购是由人来实施的经济活动，所以在并购活动开始之前，需要在并购纲领性文件指导下，组建一个熟悉国情的稳定的专门团队，这个团队是圆满完成并购任务的保障。从公开媒体上看，在新桥并购深发展案例中，代表深圳市政府的财务顾问是所罗门美邦、中国的君合律师事务所、美国的凯威律师事务所。在引进外资过程中，聘请国外的投资银行机构和律师事务所是必要的，以便做到更好的与外方沟通，但在外资并购中，国内政府与企业仅请国外的投资银行机构组建财务顾问团队是不完善的，因为财务顾问是精细化的专业工作，需要有熟悉当地国情与地方文化的专业机构参与方能更好的胜任。此外，在新桥并购深发展案例过程中，代表深圳市政府的谈判代表先是曾任广东发展银行董事、深圳分行行长、1997年起任深发展行长的周林，在2002年6月21日签署的股东方、深发展、新桥三方框架协议中，周林代表股东方及深发展两方签字；在进入正式谈判之初，代表深圳市政府的谈判代表是深圳市商业银行行长；第三任谈判代表为央行所推荐的、在交通银行工作多年的、曾任交行珠海分行行长肖遂宁。并购活动是和平年代经济领域中的战斗，在这个战斗团队中没有熟悉国内地形地貌的国内投资银行机构，在战斗前线三易主帅，能保证股权出让工作顺利完成吗？

股权受让方的不当之处

1．交易条件超出股权出让方底线

新桥投资在收购韩国第一银行（Korea First Bank，KFB）的战役中，经过长达15个月的马拉松谈判后，在1999年底，新桥击败汇丰银行，成功地从韩国政府手中获得韩国第一银行51%股权，入主韩国第一银行。

在该案例中，新桥投资与韩国政府签订的协议对其极为有利，协议主要内容为：（1）新桥投资占51%的股权，韩国政府占49%的股权。（2）银行的不良资产和部分负债将转给一家即将关闭的银行。（3）新桥投资的成本为新注册银行的净资产的51%，政府提供另外49%，新银行的净资产将达到BIS的标准。（4）在两年内，没有政府的允许，新桥投资不准出售银行股份。（5）在第一年里，如果发现新的不良贷款，而这些贷款是由过去的银行形成的，则新银行可以行使100%的看跌期权，在第二年里发现不良贷款，则行使部分看跌期权。（6）保证银行管理自，在满足一定条件下，政府将投票权委托新桥投资公司行使。

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